日前，三胞集团控股的上市公司南京新街口百货商店股份有限公司正式发布公告，承认了其对英国最老牌百货House of Fraser（福来德，简称“HOF”）的收购行为。4月10日，三胞集团总裁、南京新百董事长杨怀珍女士首次向媒体认可，南京新百以近2亿英镑的价格收购了HOF 89%的股权。

这是中国企业有史以来最大的一笔零售业境外投资，也是证监会一系列放权新政之后，首个跨国并购无需前置审批的案例。

据参与此次收购的三胞高管团队成员介绍，此次三胞董事长袁亚非亲自率队远赴英伦，但过程却是一波三折。“4月2日上飞机前，我们已成功pk掉法国老佛爷百货和来自中东的潜在买家。谁知刚下飞机就被告知，英国零售业大亨、纽卡斯尔联队老板迈克·阿什利突然发起阻击，购买了一名小股东11%的股份，并向其他股东发起进攻。我们进行了长达36个小时不眠不休的谈判，成功争取到了其他89%的股份，实现了对HoF的绝对掌控。虽然签约一连推迟了三次，但最终有惊无险。最难忘的一幕是，袁亚非在签约仪式上，出人意料地用英语进行了精彩洋溢的演说，令英国方面和到场嘉宾大为惊喜和震撼。”

被收购方HoF是英国历史最悠久的百货公司，创立于清道光年间，是英国王室用品特许供应商。2006年的私有化资本运作中，该公司承载了总额计2.5亿镑年利率为8.875%的高息债券，导致盈利困难。而收购方南京新街口百货成立于1952年8月，也是中国历史最为悠久的百货商店，同时也是南京第一家上市公司。南京新百的大股东三胞集团是一家以信息化为特征，以现代服务业为核心，集金融投资、商贸流通、文化传媒、信息服务、健康养老等板块于一体的大型现代化企业集团，旗下独资及控股企业超过100家，完成此次收购后员工总人数已接近8万人。

杨怀珍说，结合目前的市场利率水平，通过债务重组可以取得成本更低的资金，对HoF高息贷款进行替代，可以使HoF在短期即取得盈利。同时，对南京新百这样的传统百货来说，收购HoF后，将引入HOF成熟的自有品牌和买手制的运营模式，实现从传统百货到现代百货的重大转型。

与现代欧美百货店在“买手承担风险”交易原则下自担风险、自主经营商品的经营方式不同，一直以来，国内百货店采用的“联营制”的经营模式，如“包租婆”一般，出租场地招引厂家、代理商入店，征收租金、返点、渠道费而实现赢利，从而转嫁商品风险。“联营制”曾对推动我国百货业的发展起了重要作用，但是近年来，这种模式所带来的经营同质化、零供矛盾激化、商品价格虚高等弊端也正在显现。例如，女鞋品牌重复率达80%以上；体育用品重复率达70%；化妆品达40%以上。再加上电商的冲击，百货业一片低迷，据联商网统计，截至4月4日，41家已公布年报的百货类上市公司中，有17家企业净利润增幅下滑，约占总数的41%。

“在经营模式方面，HoF已经从最为传统的，也是中国百货使用最广泛的联营模式，演变为联营、买手和自有品牌混合的商业模式。其在2013财年的销售占比分别达到53%、33%、14%。”杨怀珍说，“HoF目前最强大的盈利动力是自有品牌销售，引人注意的是其超高的毛利率，高达70%以上，是联营品牌的两倍之多。HoF的自有品牌，已经从简单的男女装部分，发展到家居用品，这些先进的经验是新百在品牌多元化、差异化的道路上必不可少的需要学习的部分。”而在电子商务方面，HoF也有丰富的经验，其顾客可以网上订货并在任何一家HoF店内提货。

据透露，改革或许将首先从新百旗下的东方商城开始，东方商城很可能与HoF合作，改名“东方福来德”。“东方商城这两年在经营上遇到了瓶颈，主要是经营面积和经营模式的原因。不久前，我们收购了与东方商城一墙之隔的南京国际金融中心大厦（IFC），和东方商城打通后，准备将其数万平米的办公物业改造为商铺，以吸引更多的品牌进驻。未来引入HoF的经营模式和管理经验后，东方商城的商品会更时尚、多样化，更贴近消费者的需求。”杨怀珍说。

在此之前不到的半年时间内，三胞集团先后实施了南京国际金融中心大厦、美国上市公司麦考林等一系列收购。收购南京国际金融中心，是为了东方商城的扩容。麦考林的收购，则为三胞发起成立的商圈网找到了“资本着陆点”。而所有这一切，都在为“东方福来德”的开花结果埋下伏笔。

南京财经大学宋文阁教授认为, 三胞此次收购国外销售渠道，与传统的进出口贸易相比，具有更高的战略考量，“目前一些百货为什么在当地做得挺好，到外地发展连锁后就遇到非常大的瓶颈，主要原因就是只有百货品牌的躯体，没有自持的品牌和买手制品牌。例如，新街口这个位置太好了，卖什么都赚钱，但离开了核心地段的温床，就变得没有竞争优势。因此，国内百货业回归‘买手制’变得越来越重要。”

据悉，“东方福来德”今后也将走连锁之路。“有了新的商业模式和盈利模式后，我们才有底气做连锁。” 杨怀珍说， “‘买手’是国内零售业稀缺工种，国内百货业转型最大的难题就是人才瓶颈。而HoF经历了经济周期的各个阶段，其经验丰富的管理团队正是我们所急需的。”

在杨怀珍看来，此次收购行动将是双赢。对HoF来说，在供应链方面，目前其38%的采购来自中国，如果将这一比例进一步提高，将会进一步提高其毛利水平。此外，HoF正在加大投资全渠道O2O模式，因此需要大量的IT基础建设和系统维护投入，如果该资源转移到中国境内，预计将减少1240万英镑成本。“当前新百正站在百货业变革的最前沿，其落地的实战经验恰恰是公司在目前转型挑战中最需要的部分。HoF先进的且经过实战考验的新型的百货商业模式，对新百未来的转型和长久发展具有重大的意义。”她说。

最后，杨怀珍谈到，三胞能完成一系列大手笔的国际化收购，离不开三年前就开始布局国际化人才战略。“三胞集团总部虽然设在南京，但有3/4的员工来自世界和全国各地，有近一半员工来自全球前50大名校。现在三胞的高管中，不仅有下海的前政府司局级干部，还有不少人来自微软、惠普等世界名企的高层。而今年三胞集团推出校招‘千人计划’，已将目光对准了国内前10大名校和世界前50大名校的应届生了。”